2020年，新冠肺炎疫情這只“黑天鵝”成為全球的核心關(guān)注點(diǎn)，一年來，疫情在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散蔓延，經(jīng)濟(jì)和社會壓力倒逼各國實(shí)施寬松的貨幣政策，弱美元、零利率甚至負(fù)利率的貨幣環(huán)境對以有色金屬為代表的大宗商品價(jià)格構(gòu)成支撐。2020年，有色金屬價(jià)格先抑后揚(yáng)，基本金屬價(jià)格在二季度開始強(qiáng)力反彈，主要品種相比年初有較大漲幅，下半年，有色金屬二級市場表現(xiàn)好于上半年，自10月份以來，有色金屬價(jià)格一枝獨(dú)秀，有色金屬板塊不斷創(chuàng)出階段性新高，截至12月21日收盤，有色板塊這一年漲幅達(dá)到21.74%。有色金屬股市與期市聯(lián)動上漲，主要得益于宏觀面不確定性因素的淡化，導(dǎo)致市場交投情緒升溫所致。

隨著新冠肺炎疫苗研發(fā)不斷取得進(jìn)展，疫情有望逐步得到控制，全球經(jīng)濟(jì)疫后復(fù)蘇拐點(diǎn)或已臨近，需求預(yù)期向好及通脹預(yù)期升溫將進(jìn)一步支撐大宗商品價(jià)格，有色金屬板塊或?qū)昝摗昂谔禊Z”的束縛，進(jìn)入戰(zhàn)略配置的機(jī)遇期。

2020年，基本金屬價(jià)格整體呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)的走勢，截至目前，銅領(lǐng)漲基本金屬板塊；鋁價(jià)最高時(shí)，直逼2017年17250元/噸價(jià)格高點(diǎn)；鉛價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩態(tài)勢，但整體運(yùn)行重心處于歷史偏低中樞，且鉛價(jià)表現(xiàn)明顯弱于有色板塊；滬鋅主力與其他基本金屬的走勢相似，隨著我國經(jīng)濟(jì)從第二季度開始復(fù)蘇，鋅價(jià)也隨之回暖。鎳價(jià)受宏觀環(huán)境影響較大，自身基本面影響相對較弱。

庫存方面，截至2020年12月初，三大交易所加上上海保稅庫的銅庫存約為68.8萬噸，比2019年底增長13.8萬噸。截至2020年12月17日，電解鋁現(xiàn)貨庫存下降至58.9萬噸，處于近年同期的低位水平。鉛錠庫存在上半年大幅去化后，下半年整體處于相對高位，庫存已經(jīng)再度達(dá)到歷史高位水平。鋅庫存從整體來看，春節(jié)前后累庫超預(yù)期，之后去庫節(jié)奏和幅度也同樣超預(yù)期。鎳國內(nèi)庫存一路呈現(xiàn)小幅下行的趨勢，雖然中途庫存有所增加，但持續(xù)天數(shù)較短,LME庫存受海外疫情嚴(yán)重并且發(fā)生了二次暴發(fā)的影響，整體上呈明顯大幅上升的趨勢，途中雖有輕微下滑的情況，但是持續(xù)時(shí)日均比較短。